以太坊现货ETF恐难推高价格 3700美元目标或难实现

尽管以太坊即将迎来与传统金融市场整合的重要时刻，其价格表现却不如预期。6月24日，以太币价格跌至一个多月来的最低点3250美元。虽然6月25日重新站上3400美元支撑位，但链上和衍生品指标均显示上行空间有限。

现货ETH ETF推出效果恐不及预期

分析师认为，在当前市场环境下，以太坊现货交易所交易基金（ETF）的推出可能难以带来显著净流入。尽管监管机构终止了对Consensys的调查，并暂缓将以太坊质押归类为证券，但更广泛的经济环境仍充满挑战。

彭博社ETF分析师预测，以太坊ETF最初几周可能吸引10亿至20亿美元资金。Fireblocks金融市场管理总监斯蒂芬·理查森也预计初期流入量将较低。

宏观经济趋势不容忽视

尽管美国加密货币监管环境改善，宏观经济形势仍不乐观。6月25日，美国会议委员会报告消费者信心指数从5月的101.3降至100.4，显示家庭对通胀担忧加剧。

同日，美联储理事米歇尔·鲍曼重申利率将”在一段时间内”保持高位，强调通胀仍”居高不下”。美联储预计年底前仅降息一次，维持固定收益投资吸引力。

以太坊网络面临高手续费和需求减少挑战

以太坊网络自身也面临挑战，包括较高的燃气费（基础层每笔交易约3美元）。这部分解释了BNB链和Solana等竞争公链能够吸引大量交易的原因。

尽管如此，以太坊在总锁定价值（TVL）和去中心化应用数量上仍保持领先。然而，DappRadar数据显示，过去七天以太坊需求停滞，而Solana和Aptos等竞争对手活跃度和存款量均有增长。

期货市场情绪转向中性

以太坊期货溢价反映了专业交易者情绪。6月21日，期货溢价跌破10%门槛，此后一直保持中性范围。这一转变尤为引人注目，因为此前美国证券交易委员会主席加里·甘斯勒确认9月推出以太坊现货ETF后，市场曾持续五周看涨情绪。

马库斯·蒂伦指出，考虑到以太坊网络每周仅产生2390万美元收入（据DefiLlama数据），其代币估值具有挑战性。相比之下，存款量远低于以太坊的Tron和Solana每天分别产生880万美元和980万美元收入。因此，如果分析师对现货ETF低流入的预期成真，以太坊短期内突破3700美元的可能性似乎较小。